市场回顾
上周申万汽车板块跑输市场。沪深300指数收于4156.91点，周涨跌幅为-0.32%，申万汽车板块周涨跌幅为-4.36%，跑输沪深300指数4.04pct。汽车板块在申万一级行业中排名第29名，较前一周下降27名。
核心观点
7月新势力表现亮眼，埃安、哪吒、零跑交付量位居首位。根据各家新势力车企披露的终端交付量数据，7月份新势力车企表现依旧较为亮眼。“蔚小理”方面，小鹏汽车7月份终端交付量为11524辆，同比+43.33%，环比-24.66%；理想汽车7月份终端交付量为10422辆，同比+21.34%，环比-19.98%；蔚来汽车7月份终端交付量为10052辆，同比+26.74%，环比-22.44%。其余新势力方面，广汽埃安7月份终端交付量为25033辆，同比+138.27%，环比+3.83%；哪吒汽车7月份终端交付量为14037辆，同比+133.52%，环比+6.69%；零跑汽车7月份终端交付量为12044辆，同比+173.48%，环比+6.97%；塞力斯7月份终端交付量为7228辆，环比+2.95%，同比+8873.56%；极氪汽车7月份终端交付量为5022辆，环比+16.74%。
7月份淡季不淡，新势力整体维持稳健发展。从整体上来看，2022年7月造车新势力合计共交付95362辆车，同比+109.67%，环比-5.70%。整体上来看新势力发展较为顺畅，7月份整体交付量环比下降主要是由于6月份为汽车销售上半年节点，经销商努力实现较强业绩，再加上部分地方政策在6月底截止，因此6月份数据相对较强。7月份作为汽车销售淡季，新势力交付数据环比下降但同比依然维持强势增长，表明当前淡季不淡，新势力车企发展依然较为顺畅。
政策延续叠加新车交付，下半年新势力发展确定性依然较高。在政策方面，7月29日国务院常务会议提出延续免征新能源汽车购置税政策，从政策方面保障了新能源汽车的发展。在新车方面，下半年新势力车企多款车型或将上市，根据太平洋汽车网，蔚来ES7计划2022年8月28日开启交付，蔚来ET5计划2022年9月底开启交付；理想L9于6月21日发布，正式交付时间在8月份；小鹏G9将于今年第三季度正式上市，四季度交付；零跑C01预计在三季度实现交付；哪吒S将于2022年第四季度启动交付；问界M5e或于9月上市，10月有望开始交付。随着政策持续保障新能源汽车发展以及新车型不断推出，新势力车企需求端与供给端均保持良性发展，下半年发展确定性依然较高。
投资建议
7月份新势力交付量表现亮眼，建议关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：比亚迪、蔚来汽车、江淮汽车、小鹏汽车、理想汽车、塞力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、万丰奥威；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车零部件相关标的：福耀玻璃、长鹰信质、万向钱潮、阿尔特、光洋股份、银轮股份、威孚高科等。
风险提示
政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。
