估值历史+业绩持续快速增长，半导体设备迎来反弹。2022年7月7日至8月7日，SW半导体设备涨幅22.5%，领跑专用设备板块，我们认为背后原因主要有三点：过去一年半导体设备板块估值深度回调，处在历史底部位置；半导体设备板块兑现业绩高速增长；美国芯片法策通过等外部事件推动，国产替代有望加速。
全球半导体行业增速放缓，当前设备环节逻辑更为出色。2022年1-5月全球半导体销售额累计为2541亿美元，同比+23%；其中2022年5月为518亿美元，同比+18%，延续高速增长。2022年1-5月大陆半导体销售额累计为843亿美元，同比+17%，其中1月-5月分别同比+24%、+22%、+17%、+13%和+9%，3-5月份增速有明显下降②中国大陆品圆厂开工率依旧较高，中芯国际、华虹产能利用率超100%，2022年1-6月份5家品圆厂合计完成半导体设备招标588台，其中1-6月份分别完成招标57、8、171、178、106和68台，6月份招标完成量放缓，考虑到下半年长存二期招标有望启动，将带动设备招标回暖。③晶圆制造环节有国家政治意志，中国大陆成为全球晶圆扩产中心，我们判断资本开支有望维持在高位，设备环节特有的进口替代逻辑日益品显，设备是当前半导体产业逻辑最好的细分环节之一，本土半导体设备业绩驱动力更多来自于市场份额的提升，尤其外部制裁等事件，国产晶圆厂加速国产替代，导致设备环节业绩比行业有更大的弹性
半导体设备板块进入业绩兑现期，业绩实现快速增长。【北方华创】【中微公司】【盛美上海】【长川科技】【华峰测控】【拓荆科技-U】【芯源微】【至纯科技】【精测电子】【万业企业】，2021年和202201十家半导体设备企业合计实现营收237.62亿元、57.76亿元，分别同比+51.27%、+40.04%，延续较高增长态势2022H1，北方华创、中微公司、华海清科等半导体设备公司先发布中报业绩预告，均超出市场预期，我们判断02半导体设备板块业绩有望延续高速增长，业绩高增长有效支撑了板块反弹
投资建议：下游需求旺盛，登加国产替代驱动，2022年本土半导体设备行业龙头业绩有望延续高速增长；交易层面上，当前半导体设备行业板块估值处在历史偏下位置。重点推【北方华创】、【长川科技】、【芯源微】、【至纯科技】、【拓荆科技】、【华海清科】、【中微公司】、【华峰测控】、【盛美上海】。建议关注【精测电子】、【万业企业】
风险提示：半导体行业投资不及预期、设备国产化进程不及预期等，
