核心观点
本周看点
7月主要车企销量环比继续提升
上半年全球动力电池榜：宁德时代独占鳌头
2022H1 中国锂电负极材料出货 54 万吨
上半年全国锂电池产量超过 280GWh，同比增长 150%
上半年全国新增 130 万台充电桩
比亚迪（ 002594.SZ）： 7 月销量达 16.2 万辆，环比增长 22%
锂电材料价格
钴产品：电解钴（ 31.50 万元/吨， -5.97%）；四氧化三钴（ 22.5 万元/吨，0.00%）；硫酸钴（ 5.6 万元/吨， -5.86%）；
锂产品：金属锂（ 297.0 万元/吨， 0.00%）；碳酸锂（ 47.2 万元/吨， 0.21%），氢氧化锂（ 46.8 万元/吨， 0.00%）；
镍产品：电解镍（ 18.1 万元/吨， -0.82%），硫酸镍（ 4.2 万元/吨， 2.31%）；
中游材料：三元正极（ 523 动力型 32.6 万元/吨， 0.00%； 622 单晶型 35.6 万元/吨，0.00%； 811 单晶型 38.1 万元/吨， 0.00%）；磷酸铁锂（ 15.2 万元/吨， 1.07%）；负极（人造石墨（ 310-320mAh/g） 3.6 万元/吨， 0.00%；人造石墨（ 330-340mAh/g） 5.6万元/吨， 0.00%；人造石墨（ 340-360mAh/g） 7.3万元/吨， 0.00%）；隔膜（ 7+2μ m 涂覆 2.6 元/平， 0.00%； 9+3μ m 涂覆 2.2 元/平， -0.00 %）；电解液（铁锂型 6.3 万元/吨， 0.00%；三元型 6.9 万元/吨， 0.00%；六氟磷酸锂 26.8 万元/吨， 0.00%）
投资建议与投资标的
7 月主要 9 家车企交付量合计 25.8 万辆，环比增长 10%。其中比亚迪销量 16.2 万辆，环比继续增长 22%，新势力蔚小理环比下降，哪吒零跑等二线新势力迎头赶上，考虑到 7 月特斯拉上海产线改造，预计 7 月整体销量在 55 万辆上下，环比 6 月持平，预计 7 月新能源汽车销量有望继续超预期。
我们认为电动车每月均超预期的主要因素是市场对消费者对电动车产品力进步的感知判断落后，同时过于担忧短期宏观环境、补贴变化和其他负面影响。电动车成为消费者购车首选是自身产品力持续进步的结果，不以短期扰动因素为转移。我们判断下半年电动车高增速基本确定，月度销量陆续突破 70 万和 80 万辆。
锂电中游板块前期市场担忧明年增速，但股价短期调整后当前估值已完全能匹配明年增速，此外中游公司业绩确定性高、技术变化（催化）多，当前配置角度具有较高赔率和性价比；方向上建议关注两条主线，一是高业绩确定性、低估值的材料头部公司，二是关注有边际变化、隐含估值较低的公司。 综上，电池环节建议关注宁德时代(300750，买入)、 鹏辉能源(300438，买入)；中游材料建议关注当升科技(300073，买入) 、 星源材质(300568，买入) 、 华友钴业(603799，买入) 、 恩捷股份(002812，未评级)、 杉杉股份(600884，未评级)。
风险提示
补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险。
