行业整体概览：7月产批同比高增长，超出我们预期。乘联会口径：7月狭义乘用车产量实现215.8万辆（同比+41.6%，环比-2.2%），批发销量实现213.4万辆（同比+40.8%，环比-2.5%）；其中新能源汽车产量57.9万辆（同比+117.3%，环比+2.6%），批发销量实现56.4万辆（同比+123.7%，环比-1.1%）。7月复工复产持续，叠加各地刺激汽车消费政策延续，车购税优惠政策举措逐步显现效果，7月行业产批环比实现高增长。7月乘用车出口（含整车与CKD）22.6万辆，同环比分别+76%/+19%，其中新能源车出口4.9万辆，环比+58.93%。展望2022年8月：我们预计乘联会行业整体产量和批发环比分别为205/212万辆，同比分别+38.1%/+40.2%；交强险销量172万辆，同比+10.2%；出口量整体预计20万辆；新能源批发预计63万辆。
7月新能源汽车批发渗透率26.43%，环比+0.34pct。7月新能源车渗透率在购税减半政策下仍保持上涨，新能源消费具有较强韧性。自主品牌/豪华品牌/主流合资品牌新能源渗透率分别为45.9%/15.8%/5.2%，分别环比+0.9pct/-11.2pct/+0.4pct。细分来看，7月PHEV车型批发销量13.6万辆，同环比分别为+187.2%/+14.3%；BEV车型批发销量42.8万辆，同环比分别为+109.0%/-5.1%。
出口销量创历史新高。7月乘用车行业出口（含整车与CKD）22.6万辆，同环比分别+76%/+19%，其中新能源汽车出口4.9万辆，环比+59%。自主品牌出口17.2万辆，同环比分别+86%/+10%；合资与豪华品牌出口5.5万辆，同环比分别+32%/+83%。特斯拉中国7月出口1.98万辆，环比6月出口0.1万辆有较大增幅。
车企层面：主流车企产批同比高增长。1）同比来看，车企普遍正增长，比亚迪&广汽埃安表现最佳。比亚迪/广汽埃安7月批发同比实现翻倍以上正增长，同比增速分别为+221.89%/+138.27%。特斯拉中国/长安福特批发同比负增长。2）环比来看，自主表现好于合资及新势力。7月车企批发环比表现走势分化，比亚迪/上汽通用五菱/奇瑞汽车环比双位数增长，表现较佳。
投资建议：不惧市场短期波动，继续全面看多汽车板块！板块进一步向上动能正在酝酿：1）汽车数据持续向好离不开国内宏观经济数据恢复，静待地产/其他消费改善。2）新车型密集上市，优质供给带动新能源需求向上。3）智能化产业进展加速。整车：龙头【比亚迪】稳中向上，快速崛起的新势力【理想汽车+小鹏汽车+华为（小康股份/江淮汽车）+蔚来】；加速转型的传统车企【长安汽车+吉利汽车+长城汽车】，【广汽集团+上汽集团】。零部件：【德赛西威+拓普集团】双龙头继续向上，聚焦4大核心大赛道。1）智能化增量零部件【德赛西威+华阳集团+经纬恒润+炬光科技+上声电子+均胜电子等】；2）智能底盘赛道【拓普集团+伯特利+中鼎股份+保隆科技+耐世特等】；3）一体化压铸赛道【文灿股份+爱柯迪+旭升股份等】；4）消费属性赛道：座椅【继峰股份】+车灯【星宇股份】+玻璃【福耀玻璃】等。
风险提示：下游需求复苏低于预期，疫情控制低于预期。
