核心逻辑:
人工智能领域崛起，机器人行业进入快速扩张期。全球工业机器人智能制造加速升级，人机协作能力成为企业重点关注对象，增长潜力巨大，其中自动化(RPA)决定人机协作效率，AI决定人机协作的落地深度；AI是服务机器人的核心竞争力，随着人工智能崛起，中国扫地、移动机器人进入行业的快速发展期，以视觉导航技术为主的SLAM扫地机器人正在迅速放量、以机器视觉为主的AGV、AMR移动机器人正在快速扩张，同时随着人工智能的技术逐渐突破，服务机器人正在向教育、医疗、仿生等方向快速迈进；特种机器人随着AI技术提升，新兴领域持续涌现，例如救援、采矿、深海探查、巡检等应用场景。
拥有AI域的机器人优势在于落地场景丰富，软件、功能升级迭代迅速。工业机器人领域人机协同成为高发展重要趋势、服务机器人仿生领域成为其发展重点、特种机器人商业场景不断涌现，至此我们认为AI域是机器人的核心，拥有AI域的机器人可以通过统一的平台软件软件和迭代进行版本升级，产品交付速度、迭代周期明显更快。同时统一的架构，更容易吸引同一领域的设计者、工程师，从而加快机器人应用版本功能升级，进而丰富应用场景，赋能千行百业。
具备相关机器人场景落地的厂商或AI技术的厂商具有优势。在我国，部分类别机器人已经实现商业落地，并且相关技术已经比较成熟，具有应用场景下的先发优势；同时新兴领域机器人的落地需要借助AI的力量，例如仿生、救援、灾后重建、深海领域等，具备AI算法技术的厂商拥有比较优势，机器人在细分场景海量数据并不可以直接获得，而具备AI算法商业化落地的公司可以通过细分场景下的数据和算法迭代，从而赋能给机器人客户，进而加速机器人在新兴领域的商业化落地。
投资建议:关注三条投资主线1)具备AI算法落地+机器人布局厂商，重点推荐科大讯飞，其他受益标的为大华股份、海康威视、商汤科技；2)机器人商业落地的厂商，受益标的为全能型机器人:机器人，工业机器人:汇川技术，服务机器人:井松智能、远光软件，特种机器人:亿嘉和、赛为智能；3)具备AI算法落地的厂商，受益标的为虹软科技、云从科技、拓尔思、海天瑞声。
风险提示:核心技术水平升级不及预期的风险、竞争加剧风险、政策推进不及预期的风险、中美贸易摩擦升级的风险。
