19 项增量政策接续，稳增长信心提振。8.24 国常会指出当前经济“恢复基础不牢固”，明确“坚持发展是解决我国一切问题的基础和关键，要及时果断施策”，同时宣布“在落实前期稳经济一揽子政策同时，再实施 19 项接续政策，形成组合效应，推动经济企稳向好、保持运行在合理区间”。接续政策出台显示当前经济下行压力较大，政府稳增长必要性加强且决心坚定，有望改善之前市场较悲观预期，稳增长板块信心有望得到提振和强化，估值有望修复。
基建四季度资金再获支持，全年有望保持较高景气。会议指出“增加 3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，依法用好 5000 多亿元专项债结存限额”，同时“核准开工一批基础设施等项目”。此前专项债在 6 月基本发行完毕，政策要求在 8 月底前使用，市场对四季度基建资金来源存在担忧，此次国常会明确增量资金政策支持，有望推动基建投资在四季度继续保持较高景气，并有望持续至明年。我们预计全年基建投资增速有望达到 10%，基建投资的强度和持续性有望超出预期。会议还提出“支持中央发电企业等发行 2000 亿元债券”，预计电力领域投资有望再加码。
地产信贷政策有望调整，防风险力度加大。会议指出允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。近期地产政策已不断加码：1）住建部等 3 部委通过政策性银行专项借款撬动、银行贷款跟进方式积极协调保交楼资金；2）交易商协会拟通过中债增进公司增信方式支持民营房企发债；3）央行下调 5 年 LPR15 个基点，对应房贷成本下调。系列举措有望遏制潜在系统性风险，提振信心，促地产企稳。
国务院即时督察，政策有望加快落实见效。会议提出各部门要迅即出台政策细则，各地要出台配套政策。国务院即时派出稳住经济大盘督导和服务工作组，由部门主要负责同志带队赴地方联合办公，用“放管服”改革等办法提高审批效率，压实地方责任，加快政策落实。预计政府积极性有望提升，前期政策与本次接续政策将进一步加快细化出台，落实见效。
投资建议：稳增长信心提振，板块估值有望修复，继续重点推荐低估值央企龙头中国建筑（PE3.7X）、中国电建（PE10X）、中国中铁（PE4.4X）、中国交建（PE5.9X），以及地方国企龙头山东路桥（PE4.8X）、四川路桥（PE7.0X）。优质成长股重点推荐：专业工程龙头中国化学（PE9.4X）、配电网 EPCO 龙头苏文电能（PE19X）、微电网能效管理龙头安科瑞（PE27X）、供热节能龙头瑞纳智能（PE19X）。
风险提示：稳增长政策不达预期，应收账款减值风险
