[研报PDF]区块链:上海数交所上线数字资产板块,“正规军”入场

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  事件:8月24日,上海数据交易所在全国率先设立数字资产板块,并发布《上海数据交易所数字资产板块管理规范(试行)》。

  点评:

  数交所定位明确,生态丰富。8月25日,数交所数字资产板块免费发售数字资产“回力Design-元年”。其中,回力是华谊集团旗下国有老字号运动品牌,是数字资产的创作方,“哔哩哔哩”是发行平台,上海数交所负责数字资产板块的资产登记、信息公告、保障发行等工作。我们预计,如果此次合作模式跑通,后续将有更多企业在上海数交所登记数字资产。

  “虚实结合”,数字资产助力实体经济。回力“Design-元年”系列拥有6款形象,共计2022份,其中210位用户可获得回力限量鞋款实体首发的购买资格。我们认为,首发上线的数字资产的功能,鲜明体现出数交所服务实体经济的价值观取向,指向意义大。

  明确标准,“四不五可六类”建立操作框架。上海数交所创新定义了数字资产的“四不五可六类”:1)“四不”指底层商品为金融资产/无明确经济价值的/数字资产产权不清晰/不符合国家法律法规类数字资产不上市;2)“五可”即可穿透、可确权、可定价、可流通、可溯源;3)“六类”即现阶段可交易数字资产主要包括文博衍生、数字文创、消费场景、品牌营销、产业应用、数据知识产权等六种类型。我们认为,发行标准的确立有助于发行各方提高发行效率,提升成功发行的规模。另外,结合首发回力“Design-元年”系列数字资产的免费发放属性,我们预计,短期内,数交所数字资产交易版块不会开放转售功能,长期则需要观察国家有关规定的出台。

  数账通聚合不同链上资产,描绘账户级入口平台蓝图。据悉,上海数交所首发数账通,作为组织、消费者数字资产管理工具,实现不同链上的数字资产一站呈现。我们认为,尽管这在落地上有一定难度,但数交所“正规军”的身份,有助于打造链上资产聚合平台,为消费者打造一站式数字藏品钱包。

  落实“十四五”规划,数交所“一马当先”。7月13日,上海市《数字经济发展“十四五”规划》公布,提出支持龙头企业探索NFT交易平台建设。我们认为,从上海数交所对可发行的数字资产的定性可以看出,它们不同于公有区块链上的非同质化代币(NFT),而更可能是符合上海“十四五”规划的合规NFT,这有助于控制金融风险。另外,上海数交所作为国资委参股的国有企业,实力雄厚,由其设立数字资产交易板块,有助于盘活数据这一重要生产要素,有助于更快速推动地数字化转型。

  投资建议:建议关注:1)数字资产IP版权方:曲江文旅等2)数字资产发行与交易平台:哔哩哔哩、视觉中国等。

  风险提示:数字资产交易监管收紧,数字资产交易商业模式不明确。

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