比亚迪（002594）是潜力股吗？2022年8月30日券商评级内容摘要如下：预计2022-2024 年公司营业收入分别为3812.45/5340.91/6772.33 亿元，同比增长76.39%/40.09%/26.80%。归母净利分别为105.95/209.41/294.37 亿元， 同比增长247.94%/97.64%/40.57%。EPS 为3.64/7.19/10.11 元，当前股价对应PE 为86/44/31。首次评级，给予“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期、产品技术进步不及预期、扩产进度不及预期
盈利水平显著改善，超市场预期。公司Q2 实现归母净利润27.87亿元，同比+197.67%，环比+244.74%，实现扣非归母净利润25.15 亿元，同比+458.60%，环比+389.44%，盈利能力显著改善。公司Q2 盈利水平表现亮眼，超市场预期，且结构上与同期相比对于非经常性损益的依赖大幅减少，主营业务盈利能力进一步验证。
1H22 销量创新高，“品牌向上”兑现加速。公司2022 上半年DM/EV车型累计销量均创新高，新能源乘用车累计销量超63 万辆，同比高增约425%。其中，DM 车型/EV 车型累计销量分别为31.5 万辆/32.4 万辆，均创历史新高。结构方面，公司混动车型打出“新天地”，在纯电动差异性较小的情况下，公司新一代混动产品销量持续攀升，各个车型的DM 混动车型都有增长，部分旺销DM 车型供不应求，混动成为比亚迪的另一大杀手锏；战略方面，公司“品牌向上”战略兑现加速。①首次探索：2022 年1-6 月，比亚迪汉家族累计销量9.7 万辆（超越特斯拉Model 3），夺得20 万元以上高端新能源轿车市场销冠。②构建“双车战略”矩阵：继王朝家族汉成功上探30 万价格区间，比亚迪加码向上探索，构建海豹与汉的“双车战略”矩阵，共同推动比亚迪“品牌向上”战略加速兑现。我们认为公司全年新能源乘用车销量有望突破160 万辆。
