华为新机或搭载北斗短报文，北斗服务迈入大众应用新阶段。华为Mate50支持北斗短报文，标志着短报文通信服务迈入行业应用向大众应用发展的新阶段，发展空间广阔。展望未来，北斗三号将短报文通信与物联网、区块链等新兴技术交叉创新，实现多技术、多终端融合，催生新业态，实现跨越式发展。建议关注具备全产业链生产研发能力和拥有核心技术优势的企业，包括海格通信、振芯科技和北斗星通。
军工2022中报披露完毕，收入端持续走高，规模效应显现。2022Q2营收1615.07亿元（YOY+16.08%），归母净利136.33亿元（YOY+9.87%）。2022Q2因疫情扰动，对企业生产、交付和招投标行为均产生了不同程度的影响，业绩增速放缓，但我们认为装备采购计划性强，下游需求旺盛，随着供给端产能瓶颈持续破除，下半年企业生产提速有望回补产值缺口，板块Q3业绩增速将快速回升。
元器件和新材料板块延续高增长，下游主机逐步发力。元器件板块Q2营收和归母净利分别增长20.75%和44.51%；新材料板块因原材料涨价导致毛利率下行，营收增速22.17%，高于净利增速13.96%；航发板块和航空工业板块逐步发力，归母净利增速分别为41.29%和16.64%。展望全年，预计上游无源器件业绩增速将回落至10%-25%，有源器件受益于下游需求增加和国产化率提升双逻辑，业绩增速有望维持在30%-40%，上游新材料领域受益于下游需求放量，业绩增速有望达25-40%。金属材料加工领域因规模效应凸显，业绩增速将显著高于行业平均增速，逾40%。2020年7月装备放量采购至今已逾两年，行业高景气度正逐步传导至下游，部分主机厂或将迎来业绩拐点。
投资建议：看好军工板块Q3的补偿性增长，建议五维度配置。军工板块当前估值约52x，低于中枢水平57x，提升空间较大，看好Q3业绩的补偿性增长，建议关注业绩持续确定高增长个股和下半年存在疫情修复预期个股，逢低布局全年确定性增长机会。全年来看，预计2022年军工板块整体营收和扣非净利分别增长20%和30%，结构分化显著，建议“五维度”配置：1）航空产业链，包括航发动力、中航光电、全信股份、宝钛股份和盛路通信；2）导弹产业链，包括新雷能、智明达和理工导航；3）北斗三产业链，包括振芯科技、北斗星通；4）国产化提升受益标的，包括紫光国微和振华科技;4）国企改革对业绩增长改善标的，包括中航机电、七一二、中直股份和中航机电等。
风险提示：“十四五”规划和军工改革不及预期的风险。
