[研报PDF]农林牧渔行业周观点(2022年35周):猪价继续上涨,下半年养殖链有望持续保持景气

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  报告摘要:

  本周生猪均价 23.24 元/千克,较上周上涨 5.40%;猪肉均价 29.70 元/千克,较上周上涨 2.59%;仔猪均价 40.17 元/千克,较上周下跌 3.37%;二元母猪均价2348.72 元/头,较上周上涨 0.48%。本周生猪价格环比继续大幅上涨,周度均价突破 23 元/公斤,周内以震荡持续上涨为主。目前天气逐渐转凉,中秋临近,养殖端预期看涨情绪高,生猪出栏不积极,屠企收猪困难。叠加四川等地区疫情防控居民囤货现象严重,短时需求增加,利多因素聚集,支撑猪价持续上涨。

  本周国家发改委公告将于 9 月投放政府冻肉储备,并指导地方同步加大猪肉储备投放力度。在 CPI 持续上行的背景下,政策端对于稳猪价的决心不改,但我们认为,现阶段猪价高位震荡是由市场客观供需格局转变决定的,政府储备投放量级相对较小,不能对供给端产生明显冲击,并且猪价“稳” 并不代表猪价要“降”,特别是从今年养殖端的经营来看,受上半年猪价持续低位影响,大部分养殖企业真正实现利润是从 6 月开始的,现阶段猪价不具备大幅回落的基础。本周各家生猪养殖企业的中报陆续披露完毕,上半年各家企业均出现大幅亏损。我们判断,随着下半年猪价传统需求旺季临近,猪价有望持续保持坚挺,下半年猪企业绩有望大幅改善,全年业绩有望企稳。而对于明年猪价我们仍保持相对乐观的态度,农业农村部公布 7 月全国能繁母猪存栏环比仅增加 0.5%,母猪补栏情绪仍较为谨慎,目前来看明年上半年的猪价会明显好于今年上半年。从目前板块的估值来看,按 22、 23 年出栏来计算的各家企业头均市值仍明显处于低位。我们持续推荐生猪养殖板块布局,重点推荐牧原股份、天康生物等。

  市场回顾:

  本周(0829- 0902)农林牧渔各子行业中,周涨跌幅依次为: 渔业 2.39%、动物保健 1.82%、农产品加工-1.01%、畜禽养殖-1.43%、饲料-1.46%、种植业-3.49%。本周(0829- 0902)农林牧渔行业公司中,表现前五的公司为:回盛生物 24.16%、中水渔业 15.68%、瑞普生物 10.96%、神农集团 9.88%、佩蒂股份 9.77%;表现后五的公司为:百龙创园-6.51%、荃银高科-7.62%、獐子岛-8.52%、农发种业-9.28%、佳沃股份-12.27%。

  重点追踪:

  1、海大集团发布 2022 年半年报

  事件: 8 月 30 日,海大集团发布 2022 年半年报,上半年营业收入 463.26 亿元,同比去年+21.30%;归母净利润 9.19 亿元,同比去年-40.07%。

  2、牧原股份发布 2022 年半年报

  事件: 8 月 31 日,牧原股份发布 2022 年半年报,上半年营业收入 442.68 亿元,同比去年+6.57%;归母净利润-66.84 亿元,同比去年-170.16%。

  重点推荐:

  【重点推荐】牧原股份、中宠股份、佩蒂股份、普莱柯、科前生物

  【建议关注】海大集团、天康生物、生物股份、隆平高科、大北农

  风险提示:畜禽价格波动风险,极端天气影响,动物疫病影响等。

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