行情回顾：上周，A股医药生物指数下跌0.07%，跑赢沪深300指数1.97pp，跑赢创业板综指2.96pp，排名10/31，表现较好，主要因中报业绩集中披露，医药板块整体业绩较为稳健。港股恒生医疗健康指数收跌4.71%，跑输恒生国企指数1.12pp，排名9/11。
上市公司研发进度跟踪：上周，康方生物的AK130注射液、石药集团的DP303c注射液的临床申请新进承办；歌礼生物的ASC61片、英脉生物的IMG-004胶囊的IND申请新进承办。泽润生物的重组人乳头瘤病毒九价(6/11/16/18/31/33/45/52/58型L1蛋白)(毕赤酵母)正在进行三期临床；康诺亚的CM310重组人源化单克隆抗体注射液、科兴生物的13价肺炎球菌多糖结合疫苗正在进行一期临床。
本周观点：疫情影响业绩，内部分化加剧，看好政策支持方向
2022H1医药板块营业收入11599.40亿元，同比+9.77%；归母净利润1251.70亿元，同比+10.29%；扣非归母净利润1161.87亿元，同比+20.89%。Q2出现单季度收入和利润增速下降，主要是受到全国各地散发疫情的影响。分子板块来看，不同的领域均或多或少受到新冠疫情的影响，有些行业是疫情拖累短期增速，有些则是受到新冠产业链需求拉动增长；很多子板块内部正在发生新旧动能转换，分化持续加剧，行业长逻辑逐步发生变迁。未来我们看好受到政策支持的方向，例如医疗设备、生命科学上游、中药、创新药、创新器械等。
2022年中期投资策略：紧抓补短板、高景气与疫后修复三大主线。长期来看疫情对人类社会的影响将趋于弱化，但短期依然会对社会经济活动和医药行业产生重大影响，基于疫情的常态化及防疫措施，补齐防疫所需的短板、受疫情影响小或政策支持力度大的高景气度方向、疫情受损后修复的方向有望成为下半年的投资主线。分别推荐君实生物（A+H）、同和药业、迈瑞医疗、新华医疗、太极集团、药明康德（A+H）、凯莱英、锦欣生殖（H）、爱尔眼科、益丰药房、华特达因、沃森生物。
风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。
