[研报PDF]零售版块22年中报业绩总结:跨境&商超边际修复,产业互联网持续高增

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  核心观点

  商超百货:行业竞争有所缓解,龙头商超规模效应逐渐显现,凭借其强大生鲜供应链壁垒以及门店整合能力,业绩初现筑底回升态势,上半年营收同比+6.46%。同时得益于21H1的低基数,归母净利增长8倍。

  跨境电商:受海外高通胀、高基数、高库存影响,22H1版块营收增速下降(13.8%),海运费、原材料等成本因素高位导致归母净利润同比有所下滑(-7.6%),Q2环比修复显现,看好下半年渠道补库需求修复及利润弹性释放。

  产业互联网:行业数字化提升加速,龙头具备先发优势,在供应链基础与上下游客户资源的加持下,渗透率稳步提升,同时持续的成本费用优化使得公司盈利能力不断增强,上半年产业互联网板块营收与归母净利同步高增,分别同比+91.4%/+65.6%。

  投资建议:龙头商超具备强大供应链壁垒,建议关注:永辉超市、家家悦;跨境成本端海运费、原材料等因素改善在即,下半年渠道采购节奏有望恢复常态,业绩修复在望,建议关注:安克创新、大叶股份、泉峰控股;产业互联网模式跑通,各版块龙头有望深度受益数字化渗透率提升,建议关注:国联股份、汇通达网络、密尔克卫。

  风险提示:疫情反复风险;中美贸易战加剧;行业竞争加剧风险;宏观经济下行风险。

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