[研报PDF]传媒互联网行业2022中报业绩总结:整体表现承压,静待业绩企稳

>>查看PDF原文

  2022H1业绩受冲击明显,行业现金流呈现上升趋势2022H1传媒行业实现营业收入2384.06亿元,同比下跌6.69%,各细分板块均受疫情影响明显。2022H1整体现金流水平抬升,经营性现金流净额为221.26亿元,同比上升33.54%,经营性现金流净额/营业收入为8.66%。

  毛利率水平稳定,上半年净利率下跌2022H1传媒行业实现归母净利润221.62元,同比下跌24.63%,各细分板块均呈下跌趋势。2021年传媒行业销售毛利率为33.37%,同比下降0.68%;行业销售净利率为9.52%,同比下降20.20%。

  板块处于绝对底部截至2022年8月30日,传媒行业一年滚动市盈率为18.74倍(TTM整体法,剔除负值),全部A股为14.07倍,传媒行业市盈率较13年以来的历史均值低62.22%,全部A股市盈率较13年以来的历史均值低12.77%。2021年年初至2022年6月30日,传媒(申万)累计下跌23.22%,同期沪深300指数累计下跌14.86%。总体看,2021年~2021年H1传媒较沪深300指数震荡情况更强。2021年至今,传媒板块整体表现较弱。

  子行业延续分化从细分板块来看,2022年疫情加剧行业分化,互联网、游戏、平面媒体板块萧条情况相对温和,2022年归母净利润同比增速分别为-7.94%、-13.34%、-4.18%;

  投资建议游戏行业:版号停发以来,游戏板块估值持续下行,目前处于历史低位。我们认为随着版号常态化发放恢复,游戏板块估值及游戏公司业绩都将迎来修复。同时,目前游戏行业精品化趋势及出海红利明显,精品游戏可突围实现较好的流水表现,游戏出海仍处于红利期,也能为公司贡献一定的增量。长期来看,游戏行业仍然具备较好的成长性,具有强研发实力的厂商将享有红利,市场集中度和头部稳定性都将提升。此外,随着数字信息技术的不断成熟,以区块链、VR/AR、元宇宙为技术基础的厂商在游戏市场中逐渐崭露头角,成为投融资的热点标的。建议关注拥有出色研发能力,同时游戏出海业务发展确定性较强的腾讯控股(0700.HK)、心动公司(2400.HK)、吉比特(603444.SH)、完美世界(002624.SZ)、电魂网络(603258.SH)等公司。互联网行业:目前行业政策边际转暖,政策底明确,行业估值处于低位,互联网板块处于极具性价比的投资机会中。下半年,凭借各地政府颁布的各项消费刺激措施,以及上海复工复产对物流和基础交通的恢复,有望实现消费的回暖,带动互联网产业链,包括直播电商,短视频,互联网广告等业务协同修复,中长期行业整体发展前景可期。推荐关注腾讯控股(0700.HK)、快手-W(1024.HK)、哔哩哔哩-SW(9626.HK)、赤子城科技(9911.HK)。

  风险提示市场竞争加剧的风险,政策及监管环境的风险,作品内容审查或审核风险,公共卫生风险等。

>>查看PDF原文

研报

[研报PDF]传媒互联网行业:8月行业动态报告-行业上半年业绩整体承压,后续关注复苏弹性

2022-9-7 22:08:01

研报

[研报PDF]医药商业板块2022年中报总结:静待下半年板块复苏

2022-9-7 22:08:33

0 条回复 A文章作者 M管理员
    暂无讨论,说说你的看法吧
个人中心
购物车
优惠劵
今日签到
有新私信 私信列表
搜索