[研报PDF]农林牧渔行业月报:“双节”到来,猪价延续反弹行情

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  行情回顾:2022年8月,农林牧渔指数上涨0.70%,在中信一级30个行业中排第12位;同期沪深300指数下跌2.19%,农林牧渔跑赢对标指数2.89个百分点。从子行业来看,8月水产品加工、宠物食品板块涨幅居前,分别上涨21.40%、19.74%;拥有政策预期的种业、涨幅扩大的水产捕捞板块估值相对较高。从个股来看,8月涨幅居前的个股为绿康生化、佩蒂股份、华资实业,涨幅居后的个股有天马科技、冠农股份、鹏都农牧。

  生猪养殖:2022年8月末,博亚和讯数据显示全国生猪(外三元)价格23.28元/公斤,月环比涨幅10.02%,同比涨幅超过60%。受到“中秋”、“国庆”双节到来的影响,消费端需求明显回暖。7月生猪价格在短暂调整之后,8月整体偏强震荡,并在月末迎来加速上涨的行情。2022年下半年,预计生猪出栏量将继续呈现逐步减少的趋势,猪价已经进入新一轮的上行周期,2022年三季度猪价有望继续偏强震荡。

  禽养殖:2022年8月末,白羽肉鸡均价约9.35元/公斤,环比下跌0.25元/公斤,同比上涨37.91%;同期,肉鸡饲料价格高位回调后继续偏强震荡,鸡粮比价小幅回落。2022年8月,鸡苗价格延续反弹趋势后小幅回调。截至8月末,肉鸡苗平均价2.66元/羽,月环比上涨10.37%。由于肉制品具有一定替代关系,在猪价持续反弹的行情下利好肉禽市场,随着消费端需求的回暖,长期来看白羽肉鸡价格仍有反弹空间。

  投资建议:2022年二季度,在能繁母猪产能去化的带动下规模化猪企出栏已经逐步下降,随着消费端的回暖和成本端的改善,行业将进入新一轮上行周期。同时,猪价持续反弹带动肉禽价格的回升,畜牧养殖板块迎来周期逆转。另外,在粮食贸易保护主义抬头,国际粮价屡创新高的催化下种植产业链高度景气,2021年、2022年农作物种植面积扩大,粮食种子销售迎来量价齐升的良好局面,有助于进一步推动我国生物育种技术的商业化应用。相关上市公司有牧原股份(002714)、大北农(002385)、隆平高科(000998)、登海种业(002041)。

  风险提示:生猪产能去化不及预期,猪价大幅下跌,粮价大幅波动,非洲猪瘟再次大范围扩散;我国生物育种商业化进程不及预期,食品安全问题,自然灾害事件。

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