投资要点
本周、年初至今医药指数涨幅分别为-0.2%、-23.2%，相对沪指的超额收益分别为-2.2%、-13.2%；本周化药、中药及器械等跌幅较小，生物制品、医疗服务及商业等股价跌幅较大；本周涨幅居前光正眼科（+15%）、迈普医学（+13%）、浙江医药（+12%），跌幅居前复星医药（-12%）、兰卫医学（-10%）、康众医疗（-10%）。涨跌表现特点：本周医药板块大小市值个股活跃差异不大，机构重仓医疗服务等在通策医疗带领下反弹；CXO及科研服务板块股价相对较弱；硬科技的联影医疗股价在底部得到市场关注。
种植牙服务降价低于市场预期，带来市场情绪修复：2022年9月8日，国家医保局发布了关于《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》的公告。耗材价格方面，将由四川省医保局牵头种植体耗材集采，各省份均参加。牙冠实行阳光挂网，公立医院“零差率”销售。服务价格方面，将三级公立医院种植牙医疗服务部分的价格调控目标确定为4500元，同时，增加了允许放宽医疗服务价格整体调控目标的情形，最高服务价格为6300元。相较于此前宁波限价打包收费3000/3500元（其中服务定价2000元）、蚌埠打包收费不超过2200元的政策来说，本次服务降价相对温和，同时存在一定的市场化调节空间，我们认为，这对于短期市场情绪上具有一定的利好修复。考虑种植渗透率快速提升的情况下，可能对于公司业绩影响相对较小。政策对于价格的调控和引导，还是回归于挤掉耗材带金销售、买卖客源的虚高空间，凸显医疗技术劳务价值，未来具备品牌效应、名医资源、规模优势、高技术诊疗能力的大型口腔连锁医院依然具备大发展机会。
康诺亚生物CMG901拟纳入突破性治疗；礼来替尔泊肽注射液的上市申请获受理；拜耳拜瑞妥联合给药获批用于外周动脉疾病：康诺亚生物1类新药CMG901拟纳入突破性治疗品种，用于治疗经一线及以上治疗失败或不能耐受的Claudin18.2阳性晚期胃癌；礼来公司递交替尔泊肽注射液的上市申请，并获得国家药监局（CDE）受理，该药是一款GIP/GLP-1受体双重激动剂；拜耳宣布拜瑞妥（利伐沙班片）与阿司匹林联合给药在中国获批用于外周动脉疾病（PAD）成人患者。
具体配置思路：1)低值耗材及消费医疗领域：推荐康德莱、鱼跃医疗，建议关注可孚医疗等；2)医美领域：推荐爱美客、华熙生物、华东医药等；3)眼科耗材及服务领域：推荐欧普康视、爱博医疗、爱尔眼科等；4)医疗服务领域：推荐爱尔眼科、海吉亚医疗、三星医疗等；5)生长激素领域：推荐长春高新，建议关注安科生物等；6)疫苗领域：推荐智飞生物、康泰生物，建议关注万泰生物等；7）中药领域：推荐太极集团，建议关注同仁堂、佐力药业等；8）其它消费：推荐三诺生物，建议关注我武生物等；9)创新药及产业链领域：推荐恒瑞医药、泰格医药、九洲药业、康龙化成等；10)BIOTECH类创新药：推荐荣昌生物、康宁杰瑞、康诺亚，建议关注百济神州、泽璟制药-U等；11)血制品领域：推荐博雅生物，建议关注天坛生物等。
风险提示：药品或耗材降价超预期；新冠疫情反复；医保政策进一步严厉等。
