周度观点
8月奥维数据发布，受宏观经济、地产数据下滑影响，整体家电销售仍有承压，但仍存结构性亮点：1）炎夏刺激空调销售持续亮眼，8月空调线上、线下销额增速分别为66%、17%；环比7月分别+41pct、+23pct。2）厨小热门品类空气炸锅、电蒸锅延续高增势头，8月线上销额增速分别为49%、50%；其中空炸线下发力，8月销额增速为227%，环比7月+71pct。3）新兴品类干衣机增长持续，8月线上、线下销额增速分别+12%、+27%，其中线下销额环比提升9pct。
行情跟踪
本周家电板块周涨幅3.0%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+3.7%/-1.5%/-0.5%/+2.4%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料、钢材价格环比分别+5.2%、-1.3%、+5.0%、-0.2%。
公司动态
美的集团：9月6日下午，美的国际物流与中远海运集运在集运总部签订了全球供应链物流合作意向书；美的集团日本研发中心的新办公室在日本大阪正式投入运营。海尔智家：德国首家海尔智慧家庭体验店开业。小熊电器：小熊转债于9月7日上市。石头科技：线上扫地机市场石头品牌销售额份额17.55%（+7.4pct），对应销售额同比增长约65%；G10S价格调整至4399元；洗地机新品A10系列正在预约中。科沃斯：线上扫地机市场科沃斯品牌销售额份额40.6%（+0.1pct），对应销售额同比-4%，线下科沃斯扫地机销售额同比增长约30%。极米科技：全新IP官宣，AURY&OLLIE，打造品牌形象。首发价49元或4900积分换购。
投资建议
面临原材料、海运等外部环境的诸多不确定性，优选确定性强的赛道，建议把握两条主线：成长性与确定性兼具的新兴家电赛道：扫地机、投影仪、厨小。极米科技：高成长性赛道优质龙头，技术领先且具有消费品全方位壁垒。新宝股份：供应链/高端品控/高端研发优势显著，外销稳定且盈利持续修复；内销已探索出高壁垒的打造爆款的营销力。小熊电器：明晰年轻人喜爱的小家电定位，坚持多元产品拓展且积极推进精品化升级，内部降本增效注重经营质量，预期年内盈利修复可期。需求与盈利修复能力强，原材料降价催化的白电龙头。海尔智家：提效与治理持续优化，空调厨电改善，高端地位稳固，盈利能力持续提升。美的集团：估值性价比高，楼宇科技高增，KUKA显著修复，第二成长曲线逐渐打开。
风险提示
原材料价格上涨风险，需求不及预期风险，疫情反复风险，汇率波动影响，芯片缺货涨价风险。
