核心观点：
事件2022年9月14日，国家新闻出版署正式发布9月份国产网络审批信，共73款游戏获得版号。
腾讯网易终获版号，厂商归属趋向均衡从产品归属上看，本次获得版号的公司涵盖了国内大型头部游戏厂商和中小游戏厂商，重点产品包括中青宝出版的的《异星指令》、咪咕互动出版的《模拟餐厅》、心动公司运营的《模拟江湖》以及中手游运营的国漫IP游戏《镇魂街：天生为王》。值得注意的是，网易旗下移动游戏《全明星街球派对》与腾讯关联子公司旗下移动端游戏《健康保卫战》均出现在获批名单当中，这也意味着网易、腾讯两家游戏大厂时隔一年再次获得版号。从数量上看，本次通过审批的游戏共73款，包括1款PS4、客户端双平台游戏、3款客户端游戏、69款移动端游戏，与前四批相比发放数量呈上升趋势。
版号发放常态化，加速释放游戏存量此次版号发放的常态化信号，进一步为游戏行业释放积极信号。对于游戏公司而言，随着版号审批步入常态化监管，在行业运行逐渐步入正轨背景下，部分厂商已经基本完成研发的游戏产品，有待版号审批落地后上线，目前各大厂商储备产品也较为丰富，尚未获得版号的重点储备产品包括腾讯旗下《Apex》《堡垒之夜》等多款端游的手游产品，网易自研端游IP《逆水寒》《永劫无间》的手游产品，中手游的储备IP《新仙剑奇侠传之挥剑问情》《我的御剑日记》等，后续厂商业绩有望随着游戏获得版号上线后将逐步得到修复，带动行业恢复增长。
头部厂商收购海外工作室，布局海外市场提高竞争力以腾讯、网易为代表的头部公司，近期持续传来收购海外工作室的消息。8月31日，腾讯入股大热游戏《艾尔登法环》开发商FromSoftware，成为仅次于日本角川集团的第二大股东；同日网易收购法国游戏开发和发行商QuanticDream，为网易在欧洲的第一个工作室；9月8日，腾讯注资3亿欧元收购育碧家族吉勒莫特兄弟有限公司49.9%的股权，成为国际知名游戏开发商育碧最大的单一股东。对于头部厂商而言，游戏行业的布局以自研IP的研发与工作室收购为主，游戏出海更加依赖并购海外优质资源，后续海外市场仍有大量空间。
投资建议版号重启后的第五次发放，从产品归属及数量上显示出更为均衡及愈发稳定的发放数量和节奏。后续随着版号审批愈加常态化，厂商业绩有望得到明显修复。我们重点推荐具备研发实力，同时游戏出海确定性较强的头部游戏公司。推荐标的包括：腾讯控股（0700.HK）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）、心动公司（2400.HK）、吉比特（603444.SH）、三七互娱（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）、电魂网络（603258.SH）。
风险提示行业政策监管趋严、版号发放数量和时效不及预期、国内外游戏市场竞争加剧、疫情影响等。
