山东路桥（000498）还有成长空间吗？2022年4月26日券商研报内容摘要如下：
预计公司2022-2024 年归母净利润复合增长率23.8%。
给予公司2022 年业绩PE 7倍可比估值，对应目标价12.32 元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：宏观经济下行风险、基建投资不及预期风险。
公司2021 年全年实现营业收入575.2 亿元，同比增长67.0%，实现归属股东净利润21.3 亿元，同比增长59.5%，EPS 1.37 元。同时公司公布2022 年一季报，一季度实现营收105.2亿元，同比上升61.6%，实现归属股东净利润2.4 亿元，同比增长47.9%。
新兴业务支持业绩增长，降本增效提升盈利能力。公司2021 年实现营业收入575.2 亿元，同比增长67.0%，实现归属股东净利润21.3 亿元，同比增长59.5%。
营收和归母净利润均实现近十年来最高增速，主要系1）公司在本年度巩固路桥施工业务的同时强化市场开拓，业务拓展迅速；2）通过标准化施工、内部资源调配等方式，降低施工成本，项目盈利能力提升；3）多家并购企业产能释放，贡献部分业绩。分业务来看，公司路桥工程施工业务实现收入518.7 亿元，同比增长74.3%，占营业收入的90.2%；养护工程施工业务实现收入31.60 亿元，同比增长30.0%，占营业收入的5.5%；工程设计咨询业务实现营收6.4 亿元，同比增长526.1%，占营业收入的1.1%。
