核心观点
多地加快三季度项目开工，助力经济稳增长。进入三季度后，多地加快重大项目开工，根据证券时报不完全统计，7月全国合计开工重大项目3876个，投资总额达2.39万亿元，其中安徽、甘肃、河南三省举行了省级项目集中开工活动，同时，基础设施项目成为各地密集开工的重点领域之一。7月末，发改委召开推进有效投资重要项目协调机制第一次会议，要求选准选好项目，尽快投放资金，加快开工建设；8月1日，发改委召开上半年发展改革形势通报会，要求推动稳增长各项政策效应加快释放，充分发挥投资关键作用。近日，山东、山西、宁夏、新疆等多地发改系统纷纷迅速落实，并安排部署下半年相关工作。三季度作为下半年施工旺季时间窗口，各地有望加快重大项目推进节奏，助力经济稳增长。
布局“稳增长”，静待政策效果显现。当前各子行业跟踪及投资建议如下：
水泥：淡季错峰进一步强化，水泥价格环比继续修复。进入8月，全国大部分地区水泥企业继续开展错峰生产，部分区域进一步加强错峰力度，其中黑龙江、吉林宣布8月份统一执行夏季错峰停窑30天，辽宁省内错峰生产时间分别为：辽中及盘海区域8月1日至30日，辽南和辽西区域8月5日至9月3日，均累计30天。此外，福建省计划8月错峰生产20天，湖北地区执行10天，河南计划8月增加错峰5-10天，四川地区执行10-12天。尽管当前国内水泥市场需求环比仅呈现弱复苏态势，但在错峰生产的继续推进和强化下，供给收缩明显，加之部分区域仍具备一定成本压力，企业为提升盈利，推动价格上调。截至8月5日，全国P.O42.5高标水泥平均价为417.5元/吨，环比提升0.28%，库容比为71.5%，环比下降1.2个百分点。随着供需关系不断改善，预计价格有望开启恢复性上调走势，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份；
玻璃：备货需求改善，缓解当前库存压力。本周玻璃市场备货需求环比上升，库存回落明显，主要由于前期加工厂维持观望态度，加工厂库存维持低位甚至零库存水平，周内华北、华东、华中和华南等部分区域价格尝试小幅探涨，“买涨不买跌”的心态驱动下加工厂备货意愿增加。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为1652.09元/吨，环比下降1.21%，重点省份生产企业库存为5730万重箱，环比减少173万重箱（-2.95%）。当前下游刚需订单仍未显著改善，贸易商进货保持谨慎，短期建议关注出货持续性、订单和供给端变化；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。
其他建材：①本周无碱池窑粗纱市场价格延续下行走势，多数厂周内报价均有不同程度下调，短期供需仍偏弱，局部价格成交灵活度仍存；电子纱市场价格有所松动，主要受供应量增加影响，短期价格或调后趋稳。中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐海洋王、光威复材、科顺股份、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝。
风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；疫情反复
