[研报PDF]银行行业周报:板块业绩增速回落,国常会加强稳经济政策效能

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  重点聚焦:

  截至本周,上市银行中报全部披露完毕,38 家上市银行上半年合计实现营收、PPOP、归母净利同比增速 4.9%/2.9%/7.5%,业绩增速较 Q1 进一步放缓。

  行业和公司动态

  1)8 月 31 日,总理主持召开国常会:要用“放管服”改革办法再推进稳经济一揽子政策发挥效能,接续政策细则 9 月上旬应出尽出,着力扩大有效需求,巩固经济恢复基础。2)8 月 30 日,央行发布《金融控股公司关联交易管理办法(征求意见稿)》,规定金控公司应当建立有效的关联交易管理制度。3 )本周,南京银行董事会审议通过拟与法国巴黎银行共同增资南银法巴消金,公司出资比例将自 56%提升至 65%;建设银行发行完毕 400亿元无固定期限资本债;光大银行发行完毕 450 亿元二级资本债;招商银行发行完毕 100 亿元绿色金融债,并拟赎回 5000 万股非累积永续境外优先股;齐鲁银行发行可转债申请获发审委审核通过;青农商行董事会审议通过选举王锡峰先生为董事长等。

  数据跟踪

  本周 A 股银行指数上涨 0.28%,跑赢沪深 300 指数 2.33 个百分点,板块涨跌幅排名 8/31,其中中信银行(+4.82%)、成都银行(+3.72%)、江苏银行(+3.67%)涨幅居前。公开市场操作:本周央行进行 100 亿元逆回购操作,等额对冲到期量,下周有 100 亿元逆回购到期。

  SHIBOR:本周上海银行间拆借利率继上周冲高后回落,隔夜和 7天 SHIBOR 利率分别较上周五下行 8BP 和 24BP 报 1.18%、1.51% 。房地产:本周(8/27-9/02)30 大中城市商品房成交套数和销售面积分别为 2.8 万套、314 万平方米,分别同比-20%/-16%,周环比+13.3%/+14.9%,商品房销售环比延续企稳微升。

  转贴现:继 8 月末票据市场利率大幅上行后,本周国股足年转贴现利率周一上行至 1.7%的阶段性高位后,周内再度回落。8 月宏观数据: 8 月制造业 PMI 录得 49.4% ,较 7 月回升0.4pct,但继续处于收缩区间。

  投资建议:

  本周上市银行中报全部落地,核心营收增速回落下业绩增速环比下滑,风险表观指标和信用成本整体稳定但需要关注后续结构性风险的趋势演绎。结构上来看部分区域银行业绩确定性强,区域优势突出。目前板块整体静态估值降至 0.54 倍 PB 水平,具备较高安全边际,后续稳增长政策的效能加快落地将有助于行业基本面的企稳、催化估值修复空间。个股层面继续推荐:招商,宁波,成都,杭州,无锡,常熟,青岛银行等。

  风险提示:

  1)疫情反复,经济下行压力持续加大,信用成本显著提升;

  2)个别银行的重大经营风险等。

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