投资建议
行情回顾：本周沪深300指数下跌3.94%，申万农林牧渔指数下跌2.86%。在二级子行业中：银行、食品饮料和国防军工表现位居前列，分别下跌0.85%，下跌0.91%和下跌1.16%。部分重点个股涨幅前三名：普莱柯（+4.87%）、安德利（+4.07%）和中牧股份（+3.76%）。跌幅前三名：中水渔业（-9.07%）、百洋股份（-8.96%）和ST獐子岛（-8.11%）。
生猪养殖：根据涌益咨询，本周全国商品猪出栏均价为23.31元/公斤，周环比-0.11元/公斤，受到政策端等因素的影响，生猪价格小幅调整；本周15公斤仔猪价格为624元/头，周环比-5元/头，仔猪价格持续下跌，市场上补栏情绪较弱。由于节前养殖户集中出栏，节后北方市场散户猪源有所减少，且随着天气逐渐转凉，肥猪需求逐渐增加，近期二次育肥和压栏积极性有所增加，生猪出栏体重也有一定幅度的上涨。全国商品猪平均出栏体重为127.44公斤，周环比+0.05公斤/头，商品猪出栏体重有所增加。从利润端看，本周自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为704.82元/头、767.14元/头，周环比-0.75%、-3.74%，养殖端利润处在历史较高水平。储备肉的投放对生猪价格的短期表现有一定的影响；但是长期来看，并不会影响生猪变化的趋势，我们依旧看好四季度生猪价格上涨趋势不变。政策调控有利于生猪产业健康有序发展且防止生猪价格急速上涨，短期的震荡回调有利于后续生猪的平稳出栏，生猪价格的长期走势依旧取决于供需关系。我们认为在行业盈利预期改善的情况下，生猪养殖板块景气上行逻辑不变，同时目前多家企业估值水平仍处在较低位置，在近期板块有所回调的背景下，生猪养殖板块配置安全边际较高。建议从企业的经营风险度、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、经营管理水平、估值情况、成本控制能力等多维度选择标的。重点推荐：牧原股份：成本领先，成长确定性强、温氏股份：资金储备充足，近期成本有效控制。
种植产业链：9月12日，USDA发布9月供需报告。下调2022/23年全球玉米产量预期703万吨至11.7亿吨，较去年-3.9%，玉米期末库销比调整至22%，看好后市玉米价格。下调2022/23年全球大豆产量预期302万吨至3.9亿吨，较去年+10%，大豆期末库销比约18.1%。虽产量调减但全球大豆供需格局同比有所改善，后续建议关注南美新作种植和生长情况。上调2022/23年全球小麦产量预期432万吨至7.8亿吨，同比+0.5%，小麦期末库销比约26.9%，全球小麦或将连续3年出现需求缺口。我们认为，入夏以来在全球多地发生极端高温干旱天气的背景下，我国粮食安全议题更为突出，随着国家大力支持种业技术发展，种子公司技术壁垒有望提升，转基因技术有望加速落地。我们建议关注转基因技术优势明显、具有核心育种优势的龙头种企。重点推荐：隆平高科：转基因技术储备丰富、登海种业：玉米种子有望实现量价齐升。
禽类养殖：黄羽鸡：黄羽鸡在经历了两年的亏损后，在产父母代鸡苗存栏量已经降至近四年最低水平，供给端的减少支撑黄鸡价格上涨，看好下半年黄鸡景气度维持。白羽鸡：我们认为目前白羽鸡供给仍然充裕，行业依旧处在去产能阶段，受到海外引种不畅的影响，产业链产能去化速度有望加速，产业链回暖时间可能提前。建议持续关注海外禽流感和引种端情况的变化。重点推荐：圣农发展：白羽鸡行业全产业链发展龙头。
风险提示：产能去化不及预期/转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/农产品价格波动。
