[研报PDF]建筑材料行业研究周报:地产前端数据或仍承压,超跌品种具备配置价值
>>查看PDF原文 行情回顾 过去四个交易日(0913-0916)沪深300跌3.94%,建材(中信)跌3.84%,子板块均下跌,消费建材和水泥跌幅相对较小,其余品种跌幅较大。个股中,蒙娜丽莎、南玻A、凯伦股份、四川双马、坚朗五金涨幅居前。 地产前端销售或仍承压,期待后续政策助力 0909-0915一周,30个大中城市商品房销售面积174.33万平方米,是6月以来单周销售…- 31
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[研报PDF]银行业利率周报:基建投资发力,信贷投放量价皆有空间
>>查看PDF原文 流动性略有收紧,票据利率小幅下降 本周央行公开市场操作累计净回笼资金2020亿元,资金面有所收紧,政策利率与市场利率利差收窄。DR001、DR007利率分别较上周五+12bp/+9bp达1.38%/1.66%。1年期、5年期、10年期中债国债到期收益率分别为1.83%、2.47%、2.67%,较上周五+7.01bp/+4.82bp/3.80bp。 票据直贴…- 6
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[研报PDF]家用电器22W38周度研究:高基数效应褪去,Q3外需有望企稳
>>查看PDF原文 本周研究聚焦:高基数效应褪去,Q3外需有望企稳 从外销量角度看,俄乌冲突+欧美持续高通胀影响欧美家电需求,叠加21Q2海外业务高基数,家电行业二季度海外业务增速承压。整体看,22Q2国内家电出口金额有9%美元口径的下滑,降幅环比Q1的-5%进一步扩大。分品类看,Q2空冰洗外销量分别同比-10%/-14%/-15%,冰洗β整体偏弱。 从外销额角度看,据海关总…- 18
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[研报PDF]半导体行业深度研究:扩产受益,材料先行,国产替代进行中
>>查看PDF原文 半导体材料和设备是半导体制造工艺的基石,制程的进步推动半导体材料价值量增加,需求相应进一步提升。市场规模增长迅速,2021年达到643亿美元,同比增长15.86%。分产品来看,晶圆制造材料占比较封装材料更高,2018-2020年占比均超过60%。我国的半导体材料仍然集中在后端封装材料上,前端晶圆制造材料核心优势仍然不足,随着中国晶圆制造产能的提升,晶圆制造材料占比…- 12
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[研报PDF]国防军工行业深度研究:航空发动机进入批产加速拐点,新型号Pipeline持续拓展
>>查看PDF原文 航空发动机产业链为国防军工板块持续性最强的赛道之一,在现有“十四五”已批产型号发动机提供业绩基础支撑的基础上,预计新型号+维修替换为板块中远期提供业绩增量空间。我们认为,航空发动机产业链为目前国防军工板块中,持续性最强的赛道之一,板块属性总 结为以下3点: 1.“十四五”周期跟随航空主机上量需求,航空发动机产业链作为上游配套产业将充分受益于此进程,已批产各…- 7
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[研报PDF]房地产行业研究周报:涉房贷款集中度持续压降
>>查看PDF原文 行业追踪(2022.9.11-2022.9.17) 本周观点:涉房贷款集中度持续压降 “贷款集中度”考核要求下,商业银行加强涉房地产贷款投放管控,超限银行地产贷款占比持续优化。截至22H1,53家样本上市银行中,共12家房地产贷款占比超限,但占比数值较21期末均有下行,超限银行数量较2021期末减少4家;共9家个人住房贷款占比超限,占比数值同样均有下行,超…- 2
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[研报PDF]水泥行业研究周报:需求表现欠佳,价格维持震荡调整走势
>>查看PDF原文 近期行业动态及核心观点: 近期水泥行业动态:上周水泥指数下跌3.02%,跑赢建材指数。1-8月水泥产量13.5亿吨,同比下滑14.2%,8月单月水泥产量1.92亿吨,同比下滑13.1%,降幅环比有所增加。上周全国水泥市场价格431元/吨,环比下滑1.6元/吨。价格下跌地区主要是重庆、云南、甘肃和宁夏,下调10-30元/吨;价格上涨地区为河北和江西,幅度10-3…- 3
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[研报PDF]海外互联网欢聚时代22Q2点评:后疫情时代收入承压,继续深挖内容生态
>>查看PDF原文 事件:欢聚集团(JOYY)于2022年8月30日(北京时间)发布未经审计的2022年第二季度业绩报告。 欢聚Q2业绩要点:营收受宏观波动下降9.92%,利润同比扭亏为盈 22Q2欢聚实现营业收入5.96亿美元,同比下降9.92%;直播总营收5.7亿美元,同比减少10.23%,其中Bigo板块直播营收达4.80亿美元,同比下降16.66%,占总收入比重80.…- 5
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[研报PDF]石油石化:面壁十年图破壁:己二腈国产化助力中国PA66产业高质量发展
>>查看PDF原文 原料己二腈是制约PA66产业发展的瓶颈 尼龙66(PA66)由于其耐磨性、高强度、温度应用范围广等优异的性能在国防军工、城建交通、家居生活等方面得到了广泛应用,是关系到国计民生的重要战略物资。但其原料己二腈长期被海外垄断,截止2021年全球共199万吨己二腈产能,其中约98%产能在海外,主要集中在英威达、奥升德、巴斯夫三家企业手中。中国己二腈消费量占全球的22…- 19
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[研报PDF]农林牧渔2022H1总结:周期拐点下的预期差
>>查看PDF原文 一、养猪板块:布局周期景气逻辑不变 1)短期:四季度供需形势持续改善,猪价空间可观。7月以来,猪价已站稳20元/kg关口,猪价的持续强劲表现已验证行业产能去化幅度超预期,周期迎来反转,虽因阶段性配种率、生产效率等因素波动而导致四季度测算供给量相较三季度略有增长,但需求端增速或远高于供给端增量,且需求持续改善,在12月份有望达到高峰,因此供弱需强情况下,猪价或在…- 4
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[研报PDF]游戏行业点评:9月游戏版号发放,腾讯网易年内首次获批
>>查看PDF原文 事件:2022年9月13日晚,国家新闻出版署官网正式公开最新一批游戏版号,为22年以来第五次发放游戏版号。 9月发放73个版号,腾讯网易等头部厂商游戏获批。本次放出的版号总计有73个,均为22年9月9日获批。其中69款移动端游戏,3款客户端游戏,1款游戏机兼客户端游戏。网易《全明星街球派对》、腾讯《健康保卫战》、中手游《镇魂街:天生为王》、心动网络发行的《模拟…- 2
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[研报PDF]国防军工行业专题研究:多代次紧凑换装周期下,国防军工产业景气度持续高企
>>查看PDF原文 “多代次紧密换装期”下,行业景气度持续高企 如本团队8月18日外发报告《2022年军工投资框架:军工基本面投资时代,短/中/长期“三确认”思维》中所指,我们认为,目前国防军工产业已进入型号Pipeline管线持续落地期。 以美国各代次战斗机的全生命周期为例: 第二代战机—F-4:1953年启动研制,1958年首飞,1958-1979年持续列装生产,19…- 4
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[研报PDF]家用电器2022年中报总结——家电的韧性与转机
>>查看PDF原文 1.22Q2家电行业综述 行情综述:通过家电行业历史行情复盘,我们认为地产销售改善+成本端压力释放或将驱动家电行业出现拐点;复盘08以来家电行业投资,当年业绩增速高低是标的投资回报的核心来源;引用策略的股债收益率模型,目前家电板块由于高股息、低估值,处在股债收益差的底部位置,估值风险较低,同时对利好响应可能更加敏感。从22年中报看:1)营收方面,受疫情影响Q2…- 3
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[研报PDF]公用事业行业研究周报:火电重启加速,产业链有望充分受益
>>查看PDF原文 本周专题: 今年入夏以来我国多地长时间极端性高温导致用电负荷大增,电网压力显著增大,部分地区启动有序用电措施,多地缺电的现实情况重新引发市场对火电价值的讨论。本周我们在火电建设重新加速背景下对产业链的投资价值进行梳理。 核心观点 火电压舱石作用愈发凸显,刺激火电建设投资重新提速 在双碳目标提出后,我国能源结构转型加速。装机增量上看,火电的逐年装机增…- 34
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[研报PDF]基础化工行业专题研究:上半年营收利润仍维持较快增长,行业景气下行压力加大
>>查看PDF原文 2022年上半年宏观环境偏弱运行,基础化工行业景气回落 需求方面:疫情仍是最大变量,投资、消费需求持续较差,新能源相关需求高位。出口方面:2021年海外疫情防控政策放松,海外景气恢复,出口强势复苏;2022年H1通胀压力下,产品出口存下行压力,且结构分化明显,下游产品出口放缓。供给方面:外部环境影响化工业开工情况,行业在建工程持续增长。库存方面:行业整体库存震…- 2
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[研报PDF]基础化工行业研究周报:欧盟协调能源政策立场以应对高能源价格,聚合MDI、乙二醇价格上涨
>>查看PDF原文 本周重点新闻跟踪 新华社布鲁塞尔9月9日电(记者康逸)欧盟能源部长特别会议9日在比利时布鲁塞尔举行。欧盟27个成员国能源部长同意尽快制定紧急措施,以缓解不断攀升的能源价格。据悉,欧盟委员会拟议推出的紧急措施包括:协调欧盟成员国减少电力需求;对低成本发电公司的收入设置上限,对化石燃料发电公司的利润征税;制定紧急和临时干预措施,包括考虑对天然气设置价格上限等。 …- 3
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[研报PDF]通信行业研究周报:山东渤中项目海缆招标落地,元宇宙发展势头迅猛快速增长可期
>>查看PDF原文 本周行业重要趋势: 国华渤中 B2 场址海上风电项目 220kV 海缆设备及敷设施工采购公开招标中标候选人公示 9 月 9 日,国华投资山东国华时代投资发展有限公司国华渤中 B2 场址海上风电项目 220kV 海缆设备及敷设施工采购公开招标项目中标候选人公示,中天科技海缆股份有限公司为第一中标候选人,投标报价为 2.91 亿元。第二候选人为青岛汉缆股份有限…- 7
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[研报PDF]建筑材料行业专题研究:钙钛矿电池:转换效率或为天花板,迈向商业化前夜
>>查看PDF原文 本文我们对第三代薄膜技术—钙钛矿电池及其产业链进行了详细梳理,主要结论为:当前我国薄膜电池市场占比仍然偏低,应用领域主要以BIPV幕墙为主,随着钙钛矿电池技术不断迭代,其单W初始投资成本或已体现出优势,未来若稳定性能够得到提升,有望成为新一代光伏技术。当前国内钙钛矿头部企业正加快推进中试线的落地,我们预计后续钙钛矿电池商业化步伐有望加快,并带动其核心材料TCO玻璃…- 6
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[研报PDF]建筑装饰行业深度研究:BIPV两大主要场景:光伏幕墙和光伏屋顶比较研究
>>查看PDF原文 本文我们试图从多角度论述光伏幕墙、光伏屋顶两个分布式主要应用场景的多维度差异,以更好的把握BIPV产业发展前景及相关企业投资机会。 1)是什么?--光伏幕墙是将传统幕墙和光伏发电功能相结合的幕墙,光伏屋顶是具有承重隔热防水功能、并叠加电池板形成的屋顶。 2)资质要求有何差异?--光伏屋顶工程仅需工程施工资质,光伏幕墙工程额外有专业资质要求(建筑幕墙工程专业…- 5
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[研报PDF]新兴产业行业研究周报:Juul与美国34个州达成和解协议,FDA对合成尼古丁审查取得重大进展
>>查看PDF原文 本周关注:1、Juul:与34个州达成和解协议,将支付至少4.385亿美元和解金;2、FDA:强化烟草产品上市前审查,合成尼古丁审批进程取得重大进展。 Juul:与34个州达成和解协议,将支付至少4.385亿美元和解金 根据路透社消息,2022年9月6日,电子烟制造商JuulLabsInc.(简称Juul)与美国的康涅狄格州、夏威夷州、新泽西州、内华达州、…- 4
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[研报PDF]银行行业点评:8月社融详解:中长期贷款再度高增,板块拐点曙光已至
>>查看PDF原文 社融预期内回落,存量同比增速下滑 8月单月社融新增2.43万亿元,同比少增5571亿元。社融存量增速略有下滑,8月末存量社融同比增速10.5%,同比增速较上月回落0.27pct。 稳增长坚决,信贷投放有助手 8月社融新增量预期内回落,主要系地方政府债今年和去年发行节奏上的错位,下半年政府债对社融托举的力度较上半年减弱。此外人民币贷款表现较好,社融口径下…- 23
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[研报PDF]汽车行业深度研究:自主混动放量的三大支点-政策、技术力、产品力
>>查看PDF原文 21年来以比亚迪DMi为代表的自主品牌混动车型快速放量,开启混动元年,22年PHEV销量持续高增,多车企加速推出混动车型。与市场认为混动是过渡路线、长期增长空间不大的观点不同,我们认为,发展混动替代燃油车不仅是政策导向,对消费者而言,混动车较燃油车的使用成本及牌照优势,较纯电车的续航及价格优势使之成为实用性强、高性价比的选择。我们预计25年PHEV+HEV车型在乘…- 60
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[研报PDF]酒店餐饮行业点评:上市餐企22H1中报总结:复苏需时间,适者得生存
>>查看PDF原文 核心关注两点:一是开关店与其对应的店效表现、影响未来开店成长性,即1)常态开店下的模型持续性-新开店表现可否靠近老店,2)超速开店下的模型还原度-关店后周边老店可否归位常态;二是确定营收恢复度下的模型盈利改进、影响业绩弹性,即1)毛利率可否维持或提升-代表环境或格局没有恶化,2)成本费用率可否维持或下降-代表保本点有望下降。 主要推荐:A股【同庆楼】(我们认为…- 2
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[研报PDF]传媒行业研究周报:中报部分公司降本增效初显,持续关注XR及中美底稿审计进度
>>查看PDF原文 市场及板块走势回顾:上周传媒板块指数下跌3.81%,上证综指上涨2.37%,深证成指上涨1.50%,创业板指上涨0.60%。板块涨幅前三:宋城演艺(+5.06%)、万达电影(+4.41%)、东方财富(+3.47%);板块跌幅前三:欢瑞世纪(-21.90%)、新经典(-14.25%)、慈文传媒(-11.56%)。上周纳斯达克中国科技股指数下跌3.21%。上周恒生中国…- 15
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