[研报PDF]轻工制造双周报(2218期):家具内外销承压,重视地产链底部配置机遇
>>查看PDF原文 核心观点 行情回顾。9月至今A股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为环球印务、英联股份、江山欧派、浙江永强、麒盛科技;9月至今港股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为慕容家居、顺诚、设计都会、兴利(香港)控股、欧化。 8月家具内外销承压,PPI同比涨幅回落。8月社零同比+5.4%,较7月+2.7pp。文化办公用品/日用品/家具零售额8月分别同比+6.2%/+3.6%/…- 20
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[研报PDF]家用电器行业专题·深度报告:车载显示-由家到车,投影投射新视界
>>查看PDF原文 前言 投影场景由家到车,有望开启下一个千亿市场。投影在家庭中的应用已日渐铺开,量额快速成长,车用投影场景随供给端的优化(激光光源、光路优化等)和车用需求(娱乐、HUD、视野辅助、智能驾驶)的更新,应用才刚刚起步,空间同样广阔。 应用1:座舱显示。投影可将汽车的任意平面变为显示交互的屏幕,具体应用包含:1)娱乐类场景,前装天幕、后配车载投影、车窗投影等;2)…- 19
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[研报PDF]机械行业2022H1财报总结暨9月投资策略:行业分化显著,看好强阿尔法优质个股及高景气赛道的结构性机会
>>查看PDF原文 核心观点 8月行情回顾 8月机械行业(申万分类)指数下跌7.34%,跑输沪深3005.15个pct。机械行业TTM市盈率/市净率约为27.64/2.39倍,处于历史较低位置。细分行业看,大部分子行业普遍下跌,半导体装备涨幅靠前。 经营回顾:2022H1疫情影响营收业绩有所下滑 收入和净利润有所下降:2022H1机械行业营业收入为10980.41亿元…- 13
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[研报PDF]美护行业财报总结暨9月投资策略:行业分化仍在延续,龙头公司彰显业绩韧性
>>查看PDF原文 美妆:板块增速整体放缓,龙头公司马太效应带动超额收益明显。1)行业:受疫情扰动社零增速逐季承压。2022上半年化妆品社零增速同比-2.5%,且7月化妆品社零增速为0.7%,主要受疫情反复影响,以及行业内部在监管强化和流量红利弱化背景下,中小品牌的出清影响,但头部化妆品企业相对而言表现仍较为坚韧。2)板块业绩复盘:上半年品牌商表现分化,二季度优质品牌逆势增长。板块2…- 3
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[研报PDF]LCD行业9月报:终端需求“旺季不旺”,面板价格延续跌势
>>查看PDF原文 LCD行业月报:终端需求“旺季不旺”,面板价格延续跌势 行情&业绩回顾:2022年8月至今面板(申万)指数下跌3.70%,7月中国主要LCD厂商大尺寸LCD业务营收均同比下滑 行情回顾:2022年8月至今面板(申万)指数下跌3.70%,分别跑输上证指数、深证成指、沪深300指数3.97、0.53、1.87pct;其中京东方A、TCL科技、深天马A、…- 7
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[研报PDF]汽车智能化系列专题(5):地平线,冉冉升起的智能驾驶“中国芯”
>>查看PDF原文 地平线是目前国内唯一一家车规级AI芯片大规模前装量产企业。地平线于2015年由人工智能和深度学习科学家余凯博士创立成立,地平线于2019年发布中国首款车规级AI芯片征程2后,并于2020年实现前装量产,目前地平线共有三代产品征程2(2019年发布)、征程3(2020年发布)和征程5(2021年)。征程5芯片量产时间是在2022年下半年,目前已获比亚迪、一汽红旗和自…- 54
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[研报PDF]电子行业周报:全球手机市场分化依旧,三星、苹果逆势增长
>>查看PDF原文 核心观点 7月全球手机市场分化依旧,三星、苹果逆势增长。过去一周上证指数上涨2.37%,电子上涨0.10%,其中电子化学品上涨3.89%,消费电子下跌1.97%,年初至今电子累计跌幅27.51%。7月全球智能机市场再度走弱,月出货9700万部(YoY-7.8%,MoM-7.6%),其中三星1820万部(YoY1.1%)、苹果1550万部(YoY6.2%),均实…- 5
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[研报PDF]家电行业2022年中报综述&9月投资策略:盈利如期改善,白电表现最佳
>>查看PDF原文 核心观点 虽然2022H1家电销售受到疫情、地产及外销高基数的影响,但家电上市公司表现持续优于行业,H1收入实现7%的同比增长。盈利端,受到均价提升、原材料压力缓解、汇率好转、及费用提质增效,家电上市公司盈利如期改善,Q2归母净利率提升0.5pct。其中白电表现更为稳健,盈利率先大幅改善。 家电行业整体:营收稳健增长,盈利如期改善。2022H1家电上市公司…- 2
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[研报PDF]非金属建材周报(22年第37周):最差时候或已过去,逢低建议积极做多
>>查看PDF原文 核心观点 铁路建设项目集中启动,下半年基建需求有望持续释放。根据不完全统计,年底前,预计将有20个左右铁路项目集中招投标和开工,总投资规模将达到1万亿左右。今年1-7月,基建投资中交通运输、仓储和邮政业累计同比增长4.2%,交通固定资产投资同比增长6.3%,低于其他细分项目。随着下半年施工旺季来临,交通板块作为基建中的重要组成部分,铁路项目集中启动有助于推动基…- 5
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[研报PDF]环保与公用事业202209第2期:火电板块本周上涨10.8%,海外电力资产获市场关注
>>查看PDF原文 核心观点 市场回顾:本周沪深300指数上涨1.74%,公用事业指数上涨4.64%,环保指数上涨1.73%,周相对收益率分别为2.90%和-0.02%。申万31个一级行业分类板块中,公用事业及环保涨幅处于第4和第19名。分板块看,环保板块上涨1.73%;电力板块子板块中,火电上涨10.75%;水电上涨0.60%,新能源发电上涨4.07%;水务板块上涨1.45%;…- 3
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[研报PDF]互联网行业周报(22年第36周):7月广告市场花费同比减少,腾讯收购育碧大股东49.9%股权
>>查看PDF原文 核心观点 指数情况:9月第二周,恒生科技指数录得下跌,单周跌幅为1.60%。美国劳工部公布8月份新增非农就业数据;美联储主席鲍威尔在卡托研究所货币政策讨论中发表讲话重申,美联储坚定地致力于控制物价;欧央行宣布将利率上调75个基点,为欧央行基准利率有史以来最大幅度上调。以上因素影响了恒生科技指数表现。同期,纳斯达克互联网指数录得上涨,单周涨幅为5.47%。截至2…- 12
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[研报PDF]消费电子9月投资策略:关注苹果产业链旺季及VR、折叠屏新品创新
>>查看PDF原文 消费电子建议关注苹果产业链旺季催化及VR、折叠屏新品创新。8月消费电子板块上涨1.15%,跑赢电子行业2.31pct,截至8月末消费电子整体PE(TTM)为31.00x,处于2016年以来的17.9%分位。苹果于9月8日发布iPhone14系列新机,定价优于市场悲观预期,结合市场最新出货数据,继续推荐用户群体消费力下行风险较小、受益华为高端机用户转换周期的苹果产业…- 5
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[研报PDF]农产品研究跟踪系列报告(45):本周全国外三元生猪均价跌幅为2.20%,全国仔猪均价跌幅为0.06%
>>查看PDF原文 核心观点 继续看好猪周期景气上行,聚焦动保板块贝塔机会。1)生猪:截至2022年7月底,我国能繁母猪存栏4298万头,环比2022年6月末增加0.5%。近期猪价上涨达到23元/公斤以上,我们认为行业景气上行,生猪养殖板块有望迎来高光时刻。受益标的选择开始向业绩确定性标的转移,核心推荐:华统股份、牧原股份、海大集团。2)禽:禽板块大机会一般是需求端驱动,未来猪周…- 8
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[研报PDF]传媒行业中报业绩回顾暨9月投资策略:外部环境冲击业绩表现,关注VR/AR等新业态
>>查看PDF原文 8月跑赢市场,超跌中小市值表现较好。1)8月份传媒(中信传媒指数)板块上涨1.62%,跑赢沪深300指数3.81个百分点,在中信一级30个行业中,传媒板块排名第4位,相比上月大幅改善;2)个股表现分化显着,部分超跌中小市值个股反弹较大,影视院线调整相对较深。 中报业绩回顾:疫情及宏观经济冲击业绩表现。1)2022年上半年A股传媒板块3072亿元、归母净利润21…- 4
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[研报PDF]光伏、风电产业链价格周评(9月第1周):光伏主链上游环节价格小幅提升,风电材料维持稳定打开后续盈利空间
>>查看PDF原文 事项: 本周光伏主产业链成交均价(M10):硅料307元/KG,约合0.848元/W,环比+0.008元/W;硅片7.54元/片,约合1.015元/W,环比持平;电池片1.31元/W,环比+0.01元/W;单玻组件1.99元/W,环比持平。按静态成交价格计算,各环节单瓦毛利为0.624/0.034/0.134/-0.022元/W,环比上周变动分别+0.007/…- 2
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[研报PDF]社会服务行业专题:财报总结及行情深度复盘-上半年经营环境复杂化 板块β行情特征更为显著
>>查看PDF原文 核心观点 旅游板块中报综述:疫情反复经营再承压。上半年,旅游板块收入同降22%,仅为疫前的69%;业绩同降70%+,仅为疫前20%+,剔除中免贡献后整体亏损。恢复趋势:1-2月平稳,3-5月承压,6月开启复苏;企稳期恢复节奏:免税>酒店&餐饮>景区&演艺,细分龙头略差异。6月中免营收+13%/锦江&华住RevPAR恢复近9成…- 3
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[研报PDF]证券行业2022年中报总结:市场波动致业绩分化,行业持续转型
>>查看PDF原文 业绩概况:营收下降19%,净利下降27%。2022年上半年,41家上市券商共实现营业收入2475.30亿元,同比下降19.23%;实现归母净利润713.73亿元,同比下降27.35%。经纪业务、投行业务、资管业务、投资业务、信用业务收入分别同比下降6%、2%、5%、47%、7%。 行业变化:市场波动导致业绩分化。第一,投资收益成业绩胜负手。投资业务是主营业务中…- 8
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[研报PDF]传媒互联网周报:VR/AR新品密集发布,元宇宙加速商业化落地
>>查看PDF原文 传媒板块本周表现:跑赢沪深300和创业板指。本周(8.28-9.4)传媒行业上涨1.11%,跑赢沪深300(-2.04%),跑赢创业板指(-4.06%)。其中涨幅靠前的分别为欢瑞世纪、实益达、值得买、*ST新文等,跌幅靠前的分别为文投控股、梦网科技、ST天润、ST明诚等。横向比较来看,本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第4位,传媒板块排名大幅提升主要因弱势行情下的…- 15
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[研报PDF]建材行业2022年中报总结:逆境加速探底,最差时候或已过去
>>查看PDF原文 回顾2022中报建材板块财报数据,在整体需求承压、成本上行的背景下,各子板块运行略有分化,整体上看特点如下: 1)收入利润双双承压。剔除天山股份后,2022年H1建材行业实现营收2955.20亿元,同比-8.03%,归母净利320.84亿元,同比-28.65%,扣非归母净利275.93亿元,同比-34.12%,受地产需求影响,叠加原材料价格高位及疫情阶段性冲击…- 2
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[研报PDF]光伏产业链价格周评:组件端辅材价格下降,9月硅料有望明显增产
>>查看PDF原文 事项: 本周光伏主产业链成交均价(M10):本周光伏主产业链成交均价(M10):硅料304元/KG,约合0.840元/W,环比+0.006元/W;硅片7.54元/片,约合1.015元/W,环比持平;电池片1.30元/W,环比持平;单玻组件1.99元/W,环比持平。按静态成交价格计算,各环节单瓦毛利为0.616/0.043/0.124/-0.013元/W,环比上…- 2
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[研报PDF]社会服务行业9月投资策略:三季度经营预期回落建议着眼2023年复苏主线
>>查看PDF原文 维持“超配”评级。今年出行产业链受到疫情持续扰动,持续时间超过2年。7-8月暑假景气度呈现前高后低格局,预计十一黄金周依然将呈现低景气复苏态势,且中短途游更具吸引力。但疫情平稳下的居民出游需求也屡次被证明仍有基本盘。立足3-6个月,兼顾复苏次序、业绩确定性、估值水平和主题偏好,优选中国中免、九毛九、君亭酒店、同庆楼、中教控股、广州酒家、天目湖、中青旅、北京城乡、科…- 3
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[研报PDF]中药配方颗粒深度(2):8月备案情况总结:平稳推进,曙光已现
>>查看PDF原文 中药配方颗粒备案平稳推进。我们统计了天江、一方、华润三九、康仁堂4家头部企业在各个省(市、自治区)的中药配方颗粒品种备案情况。综合考虑国标与省标备案,截至2022年8月25日:以400个备案数为界,天江、华润三九暂无省份(市、自治区)备案数超过400个,一方、康仁堂分别在北京、广东备案数超过400个;以330个备案数为界,天江、一方、华润三九、康仁堂分别在13、1…- 2
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[研报PDF]金属行业9月投资策略:旺季临近,市场情绪持续改善
>>查看PDF原文 核心观点 工业金属:能源短缺影响金属冶炼 铜:美国通胀数据持续走高引发美联储大幅加息,同时国外主要经济体面临下行压力,受此影响铜价显著回落。长周期看,新能源发电及新能源汽车领域需求带来铜需求增长,过去两年铜价高位并未显著刺激矿山资本开支增长,铜长期供需格局良好,运行重心将显著高于历史均值。铝:近期西南地区水电供应不稳定,导致 100 万吨电解铝产能减产,预…- 5
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[研报PDF]计算机行业2022年9月投资策略:数字经济全面推进,数字政务为核心目标之一
>>查看PDF原文 我国政务信息化发展历程总共分为三个阶段,当前阶段数字政务为核心建设目标。1)电子政务起步阶段:1987年-2001年,通过完成“三金工程”、“政府上网工程”、“三网一库”等核心项目,我国电子政府正式完成基本组织架构的搭建。2)业务上网和应用系统开启阶段:2002年-2016年,正式完成“两网一站四库十二金”建设,覆盖了我国电子政务建设的重要方面,涉及信息资源开发、…- 25
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