中银证券

>>查看PDF原文　　申万医药生物指数在2026.07.20-2026.07.24下跌2.03%，在申万一级行业中排名第22名。同期沪深300指数上涨2.65%，医药生物指数跑输沪深300指数4.69个百分点。从医药生物子板块来看，近一周各子板块均跑输沪深300指数。设备招投标边际改善，集采政策驱动下，行业集中度有望进一步提升，建议关注产品布局完善且渠道优势显著的头部企业。高值耗材续标…

>>查看PDF原文　　核心观点 　　新房成交面积环比由负转正，同比降幅扩大。第30周47城新房成交面积210.0万平，环比上升9.2%，环比增速提升了24.3个百分点；同比下降14.4%，同比降幅扩大了1.0个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为1.1%、18.2%、3.0%，同比增速分别为15.9%、2.4%、-39.6%，一线城市同比涨幅扩大11.8个百分点，二线城…

>>查看PDF原文　　2026年7月，Freeport-McMoRan披露印尼Grasberg矿区复产符合预期，预计2027年底接近满负荷，未来18个月持续释放边际增量，削弱供给短缺叙事，对铜价形成中期压制；同期智利遭遇强降雨降雪，Caserones铜矿全面停产，多座矿山启动冬季应急措施，但扰动属季节性事件且北部核心矿区维持运行，仅为短期情绪支撑，综合判断铜价短期震荡、中期上行空间受限…

>>查看PDF原文　　2026.07.06-2026.07.17食品饮料板块涨跌幅为+2.8%，在申万一级行业中排名第3，其中乳品板块涨跌幅排名靠前。7月以来，食品饮料板块止跌企稳并实现小幅增长，在市场风格转换的背景下，展现出一定的防御属性。我们认为当前可布局前期超跌，且基本面及股息率打底的个股。 　　市场回顾 　　2026.07.06-2026.07.17上两周食品饮料板块涨跌幅为+…

>>查看PDF原文　　新能源汽车方面，我们预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。新技术方面，固态电池和钠离子电池产业化逐步落地，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线。2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升。主产业链方面，电池片环节格…

>>查看PDF原文　　高速公路行业货运客运平稳运行，高股息防御属性凸显。2026年6月公路物流运价指数同比微升但环比持平，2026年端午节期间公路客运总量小幅下降但营业性客运回暖，整体呈现货运、客运平稳的特征。收入端，通行费收入核心驱动为车流量×对应车型费率×行驶里程，客运消费属性较强，货运周期属性明显，车流量增减取决于区位优势与宏观经济。成本端，折旧摊销较为固定，养护费用源于人工成本…

>>查看PDF原文　　国家统计局等部门公布了部分2026年6月及上半年国内宏观数据。其中，6月社零总额同比+1.0%，增幅同比转正，略高于Wind市场一致预期水平。6月餐饮社零收入同比+1.2%，增幅环比提升0.6pct；商品零售额同比+0.9%，增幅环比转正。2026Q2实现GDP36.15万亿元，同比增长4.3%，增速环比略回落。2026H1居民人均可支配收入实际yoy+4.2%，…

>>查看PDF原文　　储能需求增长重构电池竞争逻辑，钠离子电池正迎来产业化窗口期。当前钠电储能经济性已接近铁锂，产业验证持续推进，行业有望进入加速渗透阶段，关注产业链核心环节投资机会，维持行业强于大市评级。 　　支撑评级的要点 　　储能需求增长正在重构电池产业竞争逻辑，钠离子电池迎来产业化发展窗口：过去电池产业主要受新能源汽车需求驱动，能量密度是决定技术路线竞争力的核心指标，钠离子电池…

>>查看PDF原文　　7月7日，2026世界人工智能大会公布展览亮点，华为Atlas950真机将首次亮相，国产算力正在从单芯片竞争转向超节点和集群系统竞争。同日，浪潮信息披露2026年半年度业绩预告，预计归母净利润同比增长226%至288%，浪潮信息预计2026年上半年归母净利润同比增长226%至288%，经营业绩实现大幅增长。此外，DeepSeek正在开发推理芯片，智谱也在评估定制A…

>>查看PDF原文　　国家统计局发布2026年1-6月份全国房地产开发投资和销售情况。6月销售面积8820平，同比增速-14.3%（前值：-13.2%）；开发投资金额7718亿元，同比增速-24.4%（前值：-24.4%）；新开工面积5310万平，同比增速-26.0%（前值：-24.6%）。 　　统计局披露同比增速说明：根据房地产开发统计制度、统计执法检查等规定，对上年同期房地产开发投…

>>查看PDF原文　　国家统计局发布2026年6月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70大中城市新房价格环比下降0.2%；二手房价格环比下降0.3%。 　　核心观点 　　70城新房、二手房房价环比跌幅均持平；二手房房价环比下跌城市数量持续增加。1）6月70大中城市新房房价环比下降0.2%，二手房房价环比下降0.3%，环比跌幅均与5月持平。新房、二手房房价已经分别持续下跌了37、…

>>查看PDF原文　　本周长征十号乙运载火箭首飞并完成我国首次一子级海上网系捕获回收，复用状态下近地轨道运力达16吨，标志重复使用火箭技术重大突破；火箭发动机高温合金关键部位所用的铼仅需在涡轮叶片添加3%至6%即可大幅提升耐高温性与强度，全球储量仅约2600吨且我国近200吨、已掌握铜钼伴生矿回收产业链核心环节，2025年以来5N级高纯铼具备规模化生产能力、回收率超80%，随着可重复使…

>>查看PDF原文　　近期，文化和旅游部印发《旅游强国建设“十五五”规划》（以下简称《旅游规划》）提出，到2030年，旅游强国建设取得显著进展，国内居民出游人次达到83亿，国内出游总花费达到7.7万亿元，入境旅游人次达到1.9亿，总花费超过1500亿美元。近日，国务院批复原则同意《扩大消费“十五五”规划》（以下简称《消费规划》），明确到2030年消费市场总体规模持续扩大，社会消费品零售…

>>查看PDF原文　　7月份重点关注：1、中报行情；2、由中国断供稀土、下游需求旺盛等带来的涨价行情，尤其电子材料等领域；3、染料、长丝等子行业企稳修复情况。 　　行业动态 　　本周（07.06-07.12）均价跟踪的100个化工品种中，共41个品种价格上涨，32个品种价格下跌，27个品种价格稳定。跟踪产品中19%的产品月均价环比上涨，73%的产品月均价环比下跌，8%的产品月均价环比持…

>>查看PDF原文　　申万医药生物指数在2026.07.06-2026.07.10下跌1.14%，在申万一级行业中排名第9名。同期沪深300指数下跌1.27%，医药生物指数跑赢沪深300指数0.13个百分点。近一周医疗服务、中药、医药商业、生物制品等子板块跑赢沪深300指数。随着手术机器人收费立项指南落地、国产技术持续突破及出海加速，国产手术机器人行业有望迎来持续放量拐点，进入商业化兑…

>>查看PDF原文　　2026年7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台成功回收。标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破，后续随着我国大运力可回收火箭技术的进一步成熟，有望缓解我国火箭运力不足的发展瓶颈，商业体万亿级大市场拉开帷幕，维持行业强于大市评级。 　　支撑评级的要点 　　首次成功实施…

>>查看PDF原文　　本周，机械设备指数上涨2.14%，沪深300指数上涨1.74%，创业板指上涨0.60%。机械设备在全部31个申万一级行业中涨跌幅排名第16位。新能源设备方面，广西印发新能源“十四五”规划。工程机械方面，中国工程机械工业协会发布统计数据。 　　本周观点 　　光伏设备：钙钛矿组件寿命稳步提升。2022年普林斯顿大学开发出预计30年寿命的PSC，5年提高30倍。普林斯顿…

>>查看PDF原文　　美妆医美行业7月和8月受618大促提前消费影响有所波动，其中7月化妆品零售额同比上升0.7%，环比增速下降。7、8月化妆品线上消费整体波动，8月环比改善。看好疫情防控精准化及需求端恢复后化妆品消费复苏。 　　受疫情影响，7月化妆品零售同比有所波动。据国家统计局，华东和华北区域是化妆品销售的重要地区，因上海、北京等地疫情反复，供应链物流受阻，叠加线下关店影响，4月和…

>>查看PDF原文　　建筑行业2022年中报公布完毕，建筑央企与地方建筑企业业绩相对稳健，但上海建工受疫情影响业绩降幅较大；钢构板块业绩表现较为稳定，铝模板企业营收及归母净利同比大幅增长。我们认为建筑行业上半年在手订单较为充足使得业绩表现总体相对稳健，下半年随着稳增长政策落地，建筑行业有望持续发力。 　　建筑央企业绩和新签订单稳步增长，中国建筑整体表现稳健：2022H1建筑八大央企营收…

>>查看PDF原文　　中报收官，调味品行业2Q22营收、净利分别同比+24.7%/+53.0%，环比分别+14.5pct/+34.9pct，2Q22业绩显著改善，成本压力仍较大。我们判断，下半年成本压力受基数影响有所缓解，C端需求实现较快增长。看好品牌力强的龙头海天，建议关注中炬高新。 　　主要观点 　　低基数下，叠加厂家出货意愿较强，2Q22收入增速显著改善。（1）原料涨价、消化库存…

>>查看PDF原文　　8月社融、信贷好于预期。社融增速回落，主要源于政府债基数开始抬升。而投向实体融资和人民币信贷同比均多增，量的变化和结构较7月均有改善。3000亿元政策性开发性金融工具投放，通过国开行和农发行的基础设施基金公司的股权投资和股东借款等直接带动和撬动了社融和信贷，促进需求的修复。 　　重申重视银行股修复机会，上行空间可期。政策性金融工具等举措持续促进融资需求改善，稳增长…

>>查看PDF原文　　2022年2季度白酒营收、净利分别同比+10.6%、+12.9%，业绩稳健增长，次高端和地产酒增速明显放缓。虽然短期面临疫情冲击，但仍是我们长期最看好的行业。 　　2季度消费场景受冲击较大，上市公司实现稳健增长。（1）1H22收入、净利同比1H21分别增15.9%，21.1%，其中2Q22收入、净利分别增10.6%、12.9%。复盘今年行业表现，1-2月名酒维持了…

>>查看PDF原文　　近日，文旅部印发《私设“景点”问题专项整治工作方案》（以下简称《方案》），定于9月至11月开展私设“景点”问题专项整治工作。《方案》在明确以规范旅游市场秩序、保护生态环境、维护游客权益的目标基础上，针对无照经营、擅自收取门票、私自建设、破坏环境、高风险项目安全隐患、虚假宣传、欺客宰客、私自变更土地用途等私设“景点”进行整治。在文旅行业经受疫情影响后开启整体复苏的背…

>>查看PDF原文　　本周，机械设备指数下跌 5.93%，沪深 300 指数下跌 3.94%，创业板指下跌 7.10%。机械设备在全部 31 个申万一级行业中涨跌幅排名第 23 位，板块表现主要与大盘联动。新能源设备方面， 随着漂浮式风电、 N 型光伏电池技术等新技术应用初步落地或扩产，持续带动增量设备预期。工程机械方面， 8 月建筑业 PMI 位于较高景气区间。 　　本周观点 　　风…